No con el mercado de CDS de corto, no puedes hacerlo-444kk.com

El mercado inmobiliario con CD corto? No, no puedes hacer legítima en el mercado de la propiedad "cima de la lucha", la Asociación de comerciantes de CDS para que muchos inversores emocionado – – es "OSO" en corto "de su propiedad el secreto?" ante este problema, la industria en la que muchos de Ustedes los periodistas diario la primera de Finanzas dijo que "Apostar contra el mercado de la vivienda en China con el CDS, realmente quieren mucho".El juego de la especulación teórica de CDS pueden reproducirse, pero restricciones muy estrictas en la realidad, la posibilidad de vender en el mercado de CDS es casi cero.Este periodista entrevistó a personalidades de la industria más que restricciones, principalmente en tres aspectos: es el umbral de una alta participación, la segunda es la separación de la supervisión en los CDS de no cubrir la totalidad de la deuda, el tercero es la base de activos de la información, la identificación de la hipoteca es pobre.Efectos de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en CDS2008 mística profunda en la economía mundial, en todos los ámbitos de la vida mediante la investigación y la reflexión, de la película "el oso" es uno de ellos.La película no se llena de detalles, sino en contra de la víspera de la crisis financiera los elite, describe cómo utilizar los distintos complejos instrumentos derivados, a las operaciones de riesgo con cautela extrema.Cuando MBS (Mortgage – backed Securities) vendidos, los banqueros inventó el cdo (obligaciones de deuda colateralizada mayor riesgo), y luego la invención de cdo cdo, la escalada de los riesgos.Una capa sets, hasta que la gente puede sobre activos no pertenece a su apuesta y que nadie puede explicar la base de activos de riesgo ha.Michael Christian Bale interpreta a heavy Rock, por su aislamiento y tontos.En el día, uno de sus primeros problemas.Para él, como representante de "OSO", convencida de que el mercado inmobiliario está a punto de colapsar, y comenzaron a buscar un instrumento en todo el mercado.Sin herramientas, eso es de una herramienta.Michael con una pila de trote a través de contratos entre los bancos de inversión, comprar un algo llamado CDS."Acepte el uno al otro a la puerta de su casa con el más barato", y luego miró a Michael como un tonto como salida.Luego, Michael comienza a esperar la muerte de varios segundos.TIC, tac, con su música de heavy metal de ocultar la tensión nerviosa, la danza de calor sigue mirando el mercado en expansión de clientes, colegas, la cesión de dudas, el silencio que lo obligó a mirar el auto al borde de la locura.Finalmente, en este momento se le vino todo el mundo abajo, sólo tomó un puñado de CDS con la victoria.Es decir, llamados credit default swaps (CDS, credit default swap, en lo sucesivo, CDS) también llamado credit default swaps, es uno de los instrumentos principales de riesgo de crédito de OTC, es en la actualidad el comercio mundial OTC de derivados de crédito más amplio.Nació en los Estados Unidos, el desarrollo desde 1995, ha experimentado el desarrollo estable después de los años de 1996 a 2001 por el exceso de especulación y de rápido crecimiento.Hasta que estalló la crisis de las hipotecas de alto riesgo, después de la gran corta "será el primero de este tipo de riesgo a cambio de" nuevas formas "a la vista del público.Según la publicación de la industria industrial 27 de septiembre y el informe de crédito, hasta finales de 2015 la población mundial el importe nominal de 6 CDS de 1.210 millones de dólares.2002 hasta la crisis financiera de 2008 brote antes de su vencimiento, el importe nominal de CDS mantiene un crecimiento anual de más del 100%.Entre ellos, el importe nominal del contrato es de 3,5 billones de dólares en 2003, en 2005 llegó a 17,4 billones de dólares a finales de 2007 el mercado de CDS, tamaño nominal máximo 62,2 billones de dólares, el valor de mercado de valores la bolsa de valores de más del PIB mundial y en Nueva York.La paz del Departamento de gestión de producto de la estructura de titulización de activos, dijo el Director General Ejecutivo de Qi Gang periodista Daily Business, de antes de la crisis financiera de Estados Unidos de herramientas específicas de las hipotecas de alto riesgo en cortocircuito con el CDS es principalmente abx, es un índice, su principal componente es el Sándwich de crédito bonos rmbs algunas de las hipotecas de alto riesgo.Abx, es decir, el índice global de los precios de los bonos de las hipotecas de alto riesgo en las hipotecas de alto riesgo derivado del índice de bonos.El índice abx ha sido considerado como el mercado de hipotecas de alto riesgo "barómetro" de sus activos de riesgo, el índice de valores disminuyó de las hipotecas de alto riesgo.Cuando la crisis financiera estalló en los Estados Unidos, el Departamento de recepción de Productos sólidos Qi Gang está estructurado como Goldman Sachs, está en el Centro de la tormenta financiera de Wall Street."Debido a la apreciación del estallido de la burbuja inmobiliaria prevé que, al final, sobre la base de estos inmuebles a las hipotecas de alto riesgo en los activos tóxicos, y la disección de las hipotecas de alto riesgo con estos rmbs hecha casi aniquilada".Qi Gang, recuerda que el mercado de CDS con grandes beneficios.La versión china de CDS o credit default swap, es decir, las permutas de riesgo de crédito.El CD incluye swaps de incumplimiento de crédito (CDS en sentido estricto), la reducción del riesgo de crédito (CRMA), la reducción del riesgo de crédito de los títulos de crédito CRMW), conexión (cln) Clase 4.Uno de los más afectados de los CDS es en sentido estricto, el 23 de septiembre de publicación de la Asociación de comerciantes de swaps de incumplimiento de crédito a las empresas "(" la Guía ") clara:" de las permutas de riesgo de crédito que las ambas partes llegaron a un acuerdo en el futuro, dentro de determinados plazos de crédito, el comprador y el modo de protección de conformidad con las normas acordadas para proteger al vendedor el pago de crédito los gastos de protección financiera de crédito, contratos de crédito, el vendedor de acuerdo a la protección por una o más entidades de referencia a la protección de crédito el comprador ofrece protección del riesgo de crédito, pertenece a una clase de contratos para la reducción del riesgo de crédito. "En resumen, una dirección bajista alcista deberá pagar una prima, comprar un CD de los contratos.Si no se produce el riesgo de entidades de referencia, la prima del comprador a plazos de pago; si el riesgo de pérdida por el vendedor.Es decir, el riesgo de un posible brote de gastar el dinero para comprar un seguro.Además de la función de evitar el riesgo de especulación, también es factible el uso de CDS.Entonces se plantea la pregunta de los osos, el mercado chino la posibilidad de utilizar los beneficios?, en teoría, el mercado de CDS para alcanzar un objetivo.Un fideicomiso de control el gerente de análisis de la periodista Daily Business, la experiencia de bienes raíces antes de la gran expansión de las ventas pendientes, tal y como se esperaba, la ciudad de la línea de tres o cuatro de las existencias, los precios de la segunda ciudad de difícil escalada de factores indica que existe un colapso inmobiliario puede ser.Esta previsto que los compradores tienen la motivación de la participación.Por ejemplo, si el Banco que ahora los precios de muy alto riesgo de impago de los bonos existentes, aumentar la posibilidad de incrementar la probabilidad de morosidad en los préstamos de riesgo como puede ser la compra de CDS de cobertura de riesgos, sin deshacerse de bonos, no es la recuperación de los préstamos de bienes raíces, a través de sus órganos con su apuesta por la cobertura de riesgo.En resumen, si los precios de la vivienda se ha reducido, los inversores pueden comprar CDS porque se ha compensado la subida de los precios, si los precios firmes, pierde una fianza, pero el valor de la propiedad de dividendos aún existe.Por lo tanto, CD puede convertirse en una herramienta de cobertura de los riesgos de mercado de bienes inmuebles, también puede convertirse en un instrumento especulativo, es una espada de doble filo.Si desde el punto de vista puramente a la especulación para obtener altos rendimientos a través de la palanca, hay una relación directa entre la sentencia y la dirección.De hecho, China en el mes de octubre de 2010, lanzó dos productos CRMA CRMW, pero el volumen de negocio es pequeño, limitado el crecimiento de los mercados.Uno de los dos problemas, la reacción típica es solo conduce a un impago selectivo de la deuda, no se puede realizar transacciones a través de la participación activa del ámbito de aplicación del reglamento, por lo que el comprador y el vendedor no es alta.Las difíciles condiciones de juego en teoría pueden reproducirse, restricciones muy estrictas en la realidad, la posibilidad de vender en el mercado de CDS es casi cero.Restricciones, principalmente en tres aspectos: es el umbral de una alta participación, la segunda es la separación de la supervisión en los CDS de no cubrir la totalidad de la deuda, el tercero es la base de activos de la información, la identificación de la vivienda.Según las reglas de operación piloto de publicado por la Asociación de comerciantes, los participantes deben ser miembros de la Asociación de comerciantes y empresas relacionadas las normas internas de funcionamiento del sistema de gestión de riesgos y a la Asociación de comerciantes en el registro.Los participantes no podrán realizar operaciones de crédito con riesgo de su propia deuda para el tema de la deuda o a sí mismo como entidad de referencia.La entidad de referencia, los CDS de entidades de referencia como "incluye pero no se limita a las empresas, sociedades, asociaciones, la soberanía de los Estados o instituciones internacionales multilaterales", en la actualidad, el tipo de deuda de empresas no financieras de las entidades de referencia en la definición de la Asociación de comerciantes de la Financiación de la deuda de las empresas no financieras con registro de oferta.De cara a las operaciones en el mercado de CDS es actualmente entre el Banco, el Banco estará bajo la jurisdicción de la Comisión de valores y de fondo, bajo la jurisdicción de CIRC, seguro bajo la jurisdicción de las normas de participación, aún no definido.Que de conformidad con la práctica establecida, el comprador es el Banco más grande de los generales con grandes préstamos, el vendedor es la empresa de seguro o garantía a gran escala.En el caso de las reglas no claras, la participación de grandes instituciones financieras también tiene muchas limitaciones.Si la cobertura integral, enfrenta problemas de impago selectivo.Por ejemplo, si la emisión de deuda de una empresa en el mercado interbancario con riesgo de impago, de esta manera la compra de CDS sobre la deuda de las empresas para proteger a las empresas, que puede ser en los préstamos bancarios, bonos corporativos y otros entre la deuda de un impago selectivo, la pérdida no es controlable.Un inversor es que el Senior Global, China lanzó el nivel real de CDS también se enfrenta a muchos problemas reales.Por un lado, el impago de la deuda de los gobiernos locales, las condiciones son muy duras, el impulso de todo tipo, un sistema inercial para aliviar las condiciones de la deuda o la sustitución de la deuda; por otro lado, en el mercado de CDS, la necesidad de la participación de un número de compradores y vendedores para desarrollarse, pero siempre de acuerdo con las normas de nuestra entrada, el comprador y el vendedor. Las condiciones son muy duras, muy pocos fondos y el número de participantes será de CDS, Estado e incluso dentro de unos años será una especie de "morir".La posibilidad de utilizar el mercado de CDS para corto, cree que la tecnología ya no es viable.Se puede encontrar información básica de los Estados Unidos, sobre la base de los valores de las hipotecas de alto riesgo en los Estados Unidos el paquete de información muy completa, los prestamistas de hipotecas muy clara, de productos relacionados con la divulgación de información más completa.En comparación, estamos en un paquete de información de los bancos es muy difícil de reconocer incluso CDS comienza a utilizar, por lo que en el futuro podría ser también en el mercado local de deuda muy difícil de las empresas, los precios de la adopción.A 洪灏 competente Departamento de investigación internacional de plata sobre la periodista Daily Business, dijo que probablemente el CD va a activar más el mercado de crédito, y que no se corta en el mercado inmobiliario."Después de este año la venta de bienes de la empresa, la acumulación de enormes cantidades de dinero en efectivo, en casos en que los mercados de bonos de referencia muy bajo de riesgo de la deuda de las empresas es más caliente, principalmente en el mercado de bienes inmuebles en riesgo bienes inmuebles, y no pensamos que la reciente tan grande".Él explica que los CDS son herramientas de gestión de riesgos de los bancos para comprar CDS, equivalente a la compra de un seguro, porque creo que la gestión de riesgos pueden ser capaces de prestar no reduce sino que aumenta.Por lo tanto, el CD puede causar el desarrollo de los mercados de crédito en lugar de atrofia.En su opinión, existe riesgo de impago de la gestión de la demanda del mercado, pero los compradores de CDS porque le dio una sensación de control de riesgos han sido posibles, en lugar de aumentar los préstamos y a diferencia del impulso, mientras que en el mercado inmobiliario como un "arma".Además, el riesgo de la deuda de las empresas es el riesgo de mercado de bienes inmuebles bienes inmuebles del sistema, 洪灏 dijo a los periodistas que el riesgo sistemático, que son incapaces de cobertura.Si todos están de acuerdo en que el riesgo de bienes inmuebles se ha llegado a la cima, no trato de CDS, porque nadie va a vender seguros de impago.En otras palabras, en todo el mundo espera de momento muy coherente, tratando de hacer más barato, no es tan fácil.Más maravilloso contenido búsqueda de atención con micro carta pública número: Tencent finanzas (financeapp).

用CDS做空楼市? NO,你做不到正当楼市处于“见顶之争”之时,交易商协会推出的CDS让不少投资者激动不已——这难道是《大空头》里做空楼市的那个“独门秘器”?面对这样的问题,多位业内人士都对《第一财经日报》记者表示,“在中国用CDS做空楼市,你们真的想多了。”理论上CDS的投机玩法可以复制,但是在现实中受到非常严苛的限制,利用CDS做空楼市的可能性基本为零。本报记者采访多位业内人士了解到,限制主要体现在三个方面,一是参与主体门槛高,二是分业监管下CDS不能覆盖全部债务,三是房贷等基础资产信息可识别性较差。神秘的CDS2008年次贷危机对全球经济影响深刻,各行各业都在进行研究和反思,电影《大空头》就是其中之一。这部电影没有连篇累牍的介绍来龙去脉,而是针对危机爆发前夜,描绘了金融精英们如何利用各种复杂的金融衍生工具,战战兢兢地将风险交易推向极致。当MBS(住房抵押贷款证券化)被卖完,银行家发明了风险较大的CDO(担保债务凭证),然后又发明了CDO的CDO,风险不断升级。一层套一层,直到人们可以对不属于自己的资产下注,然后再也没有人能说清楚基础资产的风险到底有多大。克里斯蒂安•贝尔饰演的迈克尔,靠重金属摇滚将自己与笨蛋们隔绝。在昼夜不停的计算中,他最早发现问题所在。以他为代表的“大空头”在确信楼市即将崩盘之后,开始在全市场中寻找做空的工具。没有工具,那就做一个工具。迈克尔带着一叠叠合同快步地游走于各大投行之间,去购买一个被叫做CDS的东西。对方半信半疑的收下这个送上门来的“大便宜”,然后看着迈克尔像个傻子一样离去。然后,迈克尔开始了死亡数秒的等待。滴答,滴答,他以重金属音乐掩藏着自己紧绷的神经,看着市场笙歌热舞继续膨胀,客户撤资、同行怀疑,安静的自我凝视将他逼至疯狂的边缘。终于,这一刻被他等来了,全世界都崩溃了,只有他握着一大把CDS获得了最后的胜利。所谓CDS,即信用违约互换(Credit Default Swap,下称CDS)又称为信贷违约掉期,是进行场外交易的最主要的信用风险缓释工具之一,也是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。CDS最早诞生于美国,自1995年发展至今,经历了1996年至2001年的平稳发展期后因被过度投机而迅速增长。直到次贷危机爆发之后,《大空头》第一次将这种风险交易的“新玩法”带入公众视野。据兴业研究9月27日发布的行业与信用报告,截至2015年6月底全球存量CDS名义金额达12.1万亿美元。2002年起至2008年金融危机爆发,CDS未到期名义金额每年保持着100%以上增速。其中,2003年合约名义金额为3.5万亿美元,2005年到达17.4万亿美元,2007年底CDS名义市场规模达到最高点62.2万亿美元,超过了全球当年GDP总额及纽约证券交易所的证券市场价值。平安证券资产管理结构化产品部执行总经理齐刚告诉《第一财经日报》记者,美国金融危机前用CDS做空次贷的具体工具主要是ABX,是一个指数,其成分信用主体是一些次贷RMBS的夹层债券。ABX,即次级房屋贷款债券价格综合指数 次贷衍生债券综合指数。ABX指数一直被作为次级房贷市场的“晴雨表”,其指数随次贷证券资产风险升高而下降。美国金融危机爆发之时,齐刚正在高盛固收结构化产品部任职,处于华尔街金融风暴的中心。“由于房地产升值预期最终泡沫破灭,导致基于这些房产的次贷变成有毒资产,于是用这些次贷做成的RMBS夹层几乎全军覆没。” 齐刚回忆道,当时市场确实有人靠CDS大大获利。中国版玩法CDS,即Credit Default Swap,信用违约互换。广义的CDS包括信用违约互换(狭义CDS)、信用风险缓释合约(CRMA)、信用风险缓释凭证(CRMW)、信用联结票据(CLN)4类。其中最受关注的就是狭义的CDS,交易商协会9月23日发布的《信用违约互换业务指引》(下称《指引》)明确:“信用违约互换指交易双方达成的,约定在未来一定期限内,信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用,由信用保护卖方就约定的一个或多个参考实体向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约,属于一种合约类信用风险缓释工具。”简而言之,看空的一方向看多的一方缴纳一定的保费,购买一个CDS合约。如果参考实体不发生风险,买方按期限支付保费;如果发生风险,损失由卖方承担。也就是说,花钱为可能爆发的风险买了一个保险。除了避险的功能,利用CDS投机获利也是可行的。那么问题来了,看空中国楼市者能否利用CDS获利?理论上来讲,CDS能够达到做空楼市的目的。一位信托公司风控部经理对《第一财经日报》记者分析,房地产经历前期大规模扩张、销售回款不如预期、三四线城市去库存难、一二线城市楼价暴涨等种种因素预示着,房地产确实有崩盘的可能。这种预期让CDS的买方就有了参与动机。比如,银行如果认为现在房价风险太高,存在债券违约可能性加大、贷款坏账可能性加大等风险,可以采取买入CDS进行风险对冲,而不用抛掉债券,也不用都收回对房地产的贷款,可以通过跟其他机构对赌来对冲风险。简言之,若房产价格缩水,投资者可因购买的CDS涨价而得到弥补;若房价坚挺,则会损失一笔保证金,但房产增值红利依旧存在。因此,CDS可以成为房地产市场风险的一种对冲工具,也可以成为一种投机的工具,是一把双刃剑。若纯粹以投机角度出发旨在通过杠杆获取高额收益,与大方向的判断有直接关系。实际上,中国在2010年10月就推出了CRMA、CRMW两个产品,但是交易量较小,市场成长有限。其中业界反应比较典型的两个问题是单一债务保护会导致选择性违约、跨监管范围的交易无法实现,所以买方和卖方的参与积极性并不高。条件十分苛刻理论上可以复制的玩法,在现实中受到非常严苛的限制,利用CDS做空楼市的可能性基本为零。限制主要体现在三个方面,一是参与主体门槛高,二是分业监管下CDS不能覆盖全部债务,三是房贷等基础资产信息可识别性差。根据交易商协会发布的试点业务规则,参与者必须是交易商协会的会员,并将相关业务的内部操作规程和风险管理制度送交易商协会备案。参与者不得开展以其自身债务为标的债务或以自身为参考实体的信用风险缓释工具业务。参考实体方面,CDS参考实体为“包括但不限于企业、公司、合伙、主权国家或国际多边机构”,在现阶段,非金融企业参考实体的债务种类限定于在交易商协会注册发行的非金融企业债务融资工具。目前CDS面对的是银行间交易市场,对于银监会管辖下的银行、证监会管辖下的券商及基金、保监会管辖下的保险等,还没有明确的参与规则。而按照惯例,CDS最大的买方一般是拥有大量贷款的银行,卖方是大型担保公司或保险公司。在规则不明晰的情况,大型金融机构的参与也有很大限制。如果不能全面覆盖,就面临选择性违约的问题。举例而言,如果一家企业在银行间市场的发债有违约风险,以买入CDS的方式对这笔企业债进行保护,那企业可能会在银行贷款、企业债及其他债务之间进行选择性违约,损失不可控。一位资深全球投资人是告诉本报,中国推出CDS实际层面还面临很多现实问题。一方面,实际债务违约条件十分苛刻,地方政府有各种各样的冲动、有制度惯性去进行债务缓解或更换债务条件;另一方面,对CDS市场来说,需要多个买方和卖方的共同参与才能发展起来,但是按照我们的一贯规则,买方和卖方的入场条件都会十分苛刻,参与CDS的资金和人数就会非常少,甚至几年内都会是一种“死掉”的状态。对于能否利用CDS做空楼市,他认为技术上就不可行。对比美国可以发现,当时美国次贷打包的基础证券基本信息非常完善,房贷的贷款人信息非常清晰,相关产品的信息披露也比较完备。相比而言,我们在银行打包出来的个贷信息非常难以辨别,所以未来就算CDS开始运用,也可能是在非常局部的企业债市场,房价方面比较难以采用。交银国际研究部主管洪灏对《第一财经日报》记者表示,CDS的落地可能会进一步激活信贷市场,而不是拿来做空房地产市场。“今年房产企业销售后,囤积了大量的现金,在基准利差非常低的情况下债券市场较为火热,房地产企业的债务风险主要来自于房地产市场风险,近期并没有大家想象的那么大”。他解释称,CDS是管理风险的工具,银行买了CDS相当于买了个保险,可能会因为觉得风险被管理,放贷能力不减反增。因此,CDS的落地会有可能引起信贷市场的发展而非萎缩。在他看来,市场存在管理违约风险的需求,但是CDS合约由于给予了购买者一种风险已被控制的感觉,反而可能出现提高放贷的冲动,而并不像众望所归那样成为做空房地产市场的“利器”。另外,房地产企业债务风险是系统性房地产市场风险,洪灏告诉记者,这样的系统性风险无法对冲。如果各方一致预期房地产风险已经到达顶点,则CDS不会成交,因为没有人会去卖违约保险。换句话说,在大家预期十分一致的时候,想赚别人点便宜,并没有那么容易。更多精彩内容欢迎搜索关注微信公众号:腾讯财经(financeapp)。相关的主题文章: