银科在中国第二、第三大的大宗商品现货交易所是无可争议的领军者 中国禁贾斯汀演出

银科控股:盈利超预期 活跃用户大幅增加 新浪财经App:直播上线 博主一对一指导 新浪港股APP:实时行情 独家内参   港股还值不值得投资?出现了什么问题?未来出路在哪里?新浪港股发起“港股还有没有吸引力”大讨论,以理性、建设性的态度,欢迎关注港股、关注资本市场的人士,一起为港股建言献策,共谋港股市场的明天。来稿请至hkstock_biz@sina 。   文 新浪港股独家合作伙伴 聚桐分析 扫码下载新浪港股通APP,获取更多港股上市公司调研报告。 扫码关注聚桐分析公众号,相聚梧桐树下,专注港股调研。   提要:   一、业绩简评   1、微盘业务助力,活跃用户数量同比增长超4倍   2、单季交易额再创历史新高,三大业务全面开花   3、控费效果明显,规模效应显现   4、盈利情况超市场预期,Q3业绩指引积极   二、CEO陈文彬发言   1、 对于第二季度经营的回顾   2、对于金大师收购的展望   三、第二季度业绩电话会议Q&A   以下是全文:   一、业绩简评   1、微盘业务助力,活跃用户数量同比增长超4倍   2016年第二季度YIN活跃用户量同比增加458.4%至75969,主要由于2016年公司开始上海黄金交易所和微盘的业务。具体而言,津贵所和广贵所活跃用户同比增加26.3%、环比增加33.3%至17176;上海黄金交易所活跃客户2016Q2环比增加24.0%至1447,微盘的业务活跃用户2016Q2环比增加35.7%至57336。   2、单季交易额再创历史新高,三大业务全面开花   2016Q2公司客户交易额4143亿元人民币较上年同期增长126.4%,环比Q1增长33.9%,连续第二个季度创出历史新高。得益于客户交易额的增长,YIN第二季度净佣金收入增长62.3%至4.64亿人民币。2016上半年,YIN客户交易额较上年同期增长98.2%至7236亿人民币,净佣金收入增长53.9%至8.51亿人民币,净佣金率由0.151%下降至0.118%。   具体而言:   ①津贵所和广贵中心方面:第二季度客户交易额同比增加72.9%至3163亿,环比增长20.7%,带动单季净佣金同比增长44.8%至4.16亿人民币。第二季度净佣金率的下滑至0.135%,系津贵所6月起实行新交易模式所致。2016上半年客户交易额增加58.5%至5876亿人民币,净佣金增加41.6%至7.83亿人民币。   ②上海黄金交易所方面:第二季度客户交易额环比增加26%至373亿,净佣金收入为1240万元,。2016上半年客户交易额总计673亿元,净佣金收入为0.22亿人民币,净佣金率为0.033%。   ③微盘业务方面:YIN于2016年首季开始微盘业务,第二季度客户交易额环比增加244%至602亿,净佣金收入达到3490万元。2016上半年客户交易额总计777亿元,净佣金收入为0.46亿人民币,净佣金率为0.059%。   此外,YIN第二季度录得其它收入4150万元,同比增长1.7倍,主要系期内获得广贵中心的奖励。   3、控费效果明显,规模效应显现   2016上半年YIN费用支出同比增加42.56%至5.05亿人民币,主要原因在于:2016上半年YIN为了加大布局上海黄金交易所和微盘业务,对人员进行了扩张,因此员工薪酬与福利支出同比增长53%至2.68亿人民币;同时,为了业务拓展并有意识地加强品牌形象,YIN进行了一系列的市场推广活动,因此广告和推广支出同比增长38%至1.46亿人民币。   而从费用控制来看,YIN的费用率由2015上半年的58.6%下降至2016上半年的55.5%,主要体现在广告推广支出占比降低1.4个百分点,其他费用占比下降2.1个百分点。   4、盈利情况超市场预期,Q3业绩指引积极   鉴于费用控制得当,2016上半年YIN净利润率由去年同期的35.0%提升至38.8%,净利润增长66.4%至3.53亿人民币,稀释每份ADS收益由4.20元人民币增长53.33%至6.19元人民币。2016上半年YIN的净利润规模达到2016年CIQ全年预测的61.8%以及聚桐分析预测的54.3%。同时,YIN给出了第三季度客户交易额5600-6200亿元以及收入5.7-6.2亿元的积极指引。   二、CEO陈文彬发言   1、对于第二季度经营的回顾   银科控股Q2实现了良好的业绩,我认为是内因和外因的综合影响。外因方面:贵金属价格上涨和市场波动的增加  ,提升了客户的活跃度。内因方面:一是品牌,银科上市后品牌形象进一步上升,二季度我们也加大了广告投资,增强个人投资者对我们的认知度;二是在研发上,特别是在移动端的投入,致力于不断改善客户使用我们的APP进行开户、交易、阅读研究报告、收看直播节目和获得客户服务方面的体验,帮助我们从竞争中脱颖而出。过去几个月中,我们看到现货市场的市场集中度不断提高,拥有品牌和技术优势的企业获得了更大的市场份额,我们预计趋势将持续,我们会强化品牌技术服务,力争在竞争中取得有利位置。   2、对于金大师收购的展望   下面介绍一下对金大师的收购,金大师是我们一个非常强大竞争对手,从2015年个人客户交易额计算,金大师是第二大的线上大宗商品现货交易服务提供商,仅次于银科,因此本次收购是市场第一与第二的整合,在中国互联网各个细分市场近期也发生了类似的整合。   除了市场份额的简单相加,我们更多的是出于战略考虑:第一,银科和金大师在业务方面具有很大的互补性,从交易所层面看,银科在中国第二、第三大的大宗商品现货交易所是无可争议的领军者,金大师在上海黄金交易所,也是中国最大的大宗商品现货交易所具有同样的龙头地位,而从交易产品来看,银科主要是白银,金大师是黄金;第二,本次收购可以大大加强银科在上海黄金交易所的业务,上海黄金交易所是唯一一家国家级现货交易所,也是唯一可以开展黄金交易的现货交易所,发展潜力巨大,收购金大师之后,银科大约一半的交易额和四分之一的收入将来自上海黄金交易所;第三,我们非常认可金大师的团队,他们带领金大师实现了高速的发展的高效的运营,收购之后可以互相学习借鉴,对长期发展大有裨益;第四,品牌,在中国黄金投资者中金大师有很好的认知和口碑,本次收购之后金大师将继续独立运作,而银科核心品牌将扩展为银天下、大象和金大师。   三、第二季度业绩电话会议Q&A   Q1. 金大师收购中,除了收入增加,会有费用减少的协同效果吗?   A:会有费用减少的效果,  比如在市场营销方面,两个公司都有很多的营销费用,收购之后可以在价格和条件上更好的和营销渠道协商,在研发团队合并之后R&D方面也会有一定的节约。   Q2. 微盘账户数量增长很快,并且开始在收入中明显体现,我们怎么继续发展这一块业务呢?   A:微盘账户在第二季度增长较快,和我们运作很久了的普通以及大型账户很不一样,所以面临很多挑战,我们会努力的升级产品,我们计划今年底或者明年提供新一代的微盘产品,长期来看是我们产品组合的重要部分,近期确实会有一些挑战。   Q3. 微盘业务的收入占比会继续沿着2016H1的趋势上升吗?   A:长期可能会消失,今年可能还是会持续   Q4:金大师2016H1花了很多钱在营销上,下半年会下降吗?   A.金大师2016H1营销费用确实很高,比去年一年花得还多,但是这不仅建立了广大的客户群,还和潜在客户产生了对话。我们预计下半年营销费用会大幅减少,这也是我们对金大师达到1.4亿人民币净利润的信心所在。   Q5. 预计Q3会在客户数量、交易额等数字上有进一步的增长吗?   A:市场波动和英国脱欧促使了更多的交易量,7月的交易量仍然非常高,但是我们不能说这样的趋势能够一直持续,所以我们对Q3的指引是建立在更平常的市场情况下的。   Q6. 未来3年市场份额预测是怎样的?多少是由收购贡献的,多少是内生增长贡献?   A:按交易额算,去年我们的市场份额为4%,而金大师为3.7%。迄今为止我们大概有10%份额,金大师的市场份额相近,  所以综合来看我们的份额超过15%。长期来看,有着更好品牌、服务和技术的行业参与者会推动行业集中度的提升。至于未来3年的市场份额很难预测,但我们的份额会继续增长,我们也将继续在品牌和技术以及服务方面投资。   Q7. 天津和广东的佣金率比去年下降了一些,下降会持续吗?   A:天津在6月份做了交易模式的调整,费率从14bp降到10-11bp,Q2只影响了6月一个月,但是费率的降低会影响整个3季度,3季度之后会稳定一些。第三季度的指引也考虑了这因素。   Q8. 你们的竞争力主要是强大的获客能力吗?可以介绍一下你们是如何在获客能力上比竞争对手做得好的吗?   A:首先需要的是品牌,因为这是投资,客户必须高度相信broker和operator,这也是IPO帮助很多的地方,我们也长期对品牌进行投资。   其次技术也很重要,现在很多的客户活动不仅是在PC端上完成,还有很多是在移动设备上完成,所以顾客体验很重要,这也是他们选择某个平台的考虑因素。   最后是需要有好的服务,要有很好的内容和可以容易的随时的联系到的团队,中国的投资者喜欢联系客服而不是只看文字,我们在这上面做得不错。   Q9.活跃账户Q2增加了5000度,未来趋势如何?7、8月份情况如何?   A:Q2的增加和外部原因如行情、脱欧都有关系,内部因素有IPO对品牌的帮助,加大广告的投入,对我们都有正面的影响,内部因素会更重要些。7、8月数据不错,整个业务趋势是不错的,不能只看客户人数,客户的平均投资规模也是有上升趋势的。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章: